「トランプ相場」が再びやってくる――。
2016年の米国大統領選挙でドナルド・トランプ氏が当選した際、株式市場を中心に大きな上昇トレンドが発生しました。当時は「トランプラリー」と呼ばれ、多くの投資家やアナリストが「減税」や「規制緩和」といった政策を期待し、株価や為替が急上昇したことが記憶に新しい方もいらっしゃるでしょう。
では、次の大統領選挙やその結果によって、同じような「トランプ相場」は本当に再来するのでしょうか。また、期待感とは裏腹に、暴落のリスクや市場の不安定化は起きないのでしょうか。
本記事では、トレーダーや機関投資家、市場参加者、そして個人投資家の方々に向けて、「トランプ相場」再来の可能性や考え方、さらには暴落リスクとその対策を徹底解説します。過去のデータや専門家の分析を参考に、どのように投資行動をとるべきか、じっくり考えていきましょう。
Contents
「トランプ相場」とは？その背景と特徴
「トランプラリー」の記憶：2016年の衝撃
まず、「トランプ相場」という言葉を聞いたとき、多くの方が思い浮かべるのは2016年の大統領選です。共和党候補として異例の存在感を放ったドナルド・トランプ氏は、市場の予想を覆して当選。驚きをもって迎えられた一方、「減税」「規制緩和」「大規模インフラ投資」などのビジネスフレンドリーな政策期待から、米国株は一斉に急騰しました。
この株高の動きは「トランプラリー」と呼ばれ、ドル円相場も円安に動きました。特に製造業や金融株に資金が集まり、日本株にも波及して日経平均株価が上昇したのです。
「トランプ相場」の特徴
トランプ相場の代表的な特徴を整理すると、以下のようにまとめられます。
- 減税策：企業収益を押し上げる要因となり、投資家心理を強気に。
- 規制緩和：特に金融やエネルギー関連が恩恵を受け、株価が上昇。
- 米国優先・保護主義：米国株にはプラスに働く一方、貿易摩擦への懸念が高まりやすい。
- ドル高・円安：大規模な財政拡張による金利上昇期待がドル高を促す。
このようにポジティブな要素が相まって一気に株高・円安に振れたのが「トランプラリー」の実態でした。しかし、その裏側には保護主義的な政策が潜むことから、貿易摩擦リスクが高まったり、市場のボラティリティが急上昇したりといったネガティブ面も見られた点には留意が必要です。
「トランプ相場」は再来するのか？歴史的傾向と専門家の見方
米国大統領選挙が与える市場インパクト
米国大統領選挙は、世界経済を揺るがす一大イベントです。大統領が変わるたびに、政策や経済状況の変化に対する市場の期待感と不安が交錯し、株価や為替が大きく動くことも珍しくありません。
例えば、野村證券ストラテジストの解説でも、大統領選後には株価上昇が期待できるセクターがあるなど、市場へのインパクトが強調されています。実際、1980年以降、大統領選挙翌年にドル高・円安になるケースが多かったとのデータも存在します。
2016年のトランプラリーは「保護主義的な政策への懸念」があったにもかかわらず、大規模減税やインフラ投資などの政策期待が勝り、短期的には株高・ドル高が進行しました。今回、再度トランプ氏が大統領となる展開が想定される場合、似たような現象が起きる可能性は否定できません。
専門家の分析：ポジティブシナリオとネガティブシナリオ
ポジティブシナリオとしては、以下のようなものが挙げられます。
- 減税策の継続・強化：法人税減税や所得税減税がさらに進む可能性があり、企業業績や個人消費を後押し。
- 規制緩和路線の加速：金融やエネルギーなど、一部セクターで強気相場が期待される。
- 大型財政出動：インフラ整備や防衛費増大により、関連銘柄が好調になる。
一方、ネガティブシナリオとしては以下のリスクが指摘されています。
- 保護主義強化による貿易摩擦：中国や欧州との関税合戦が激化し、世界景気が減速するリスク。
- 政治的混乱や通商協定の見直し：国際協調が損なわれ、米国企業のサプライチェーンや海外展開が不安定化。
- ドル高進行による新興国への圧迫：ドル建て債務が多い国・企業に資金繰りリスクが顕在化。
このように、「トランプ相場」＝完全な好材料一色というわけではありません。市場が「短期的な利点」を期待して株高・ドル高に走ったとしても、その反動や政治的リスクによる暴落に備える必要があります。
「トランプ相場」で起き得る暴落の可能性は？
過去の暴落と大統領交代の関係
大統領が交代したタイミングで大規模な暴落が起きたケースとしては、1929年の世界恐慌や1987年のブラックマンデー、2000年のドットコムバブル崩壊、2008年のリーマン・ショックなどが挙げられます。
しかし、これらの暴落は「大統領の交代そのもの」が主因というよりは、バブルの崩壊や金融システムの不安定化など、他の要因が大きいことがほとんどです。
例えば、2008年のリーマン・ショックはジョージ・W・ブッシュ政権末期に発生したものの、直接的な原因はサブプライムローン問題や金融商品の過剰なリスクテイクでした。また、2000年のドットコムバブル崩壊も、IT関連銘柄への過剰投資によるバブルが原因です。
つまり、大統領交代はあくまで「相場のターニングポイントのひとつ」であり、そのタイミングで「バブルが弾ける／弾けない」が決まるわけではありません。ただし、投資家心理や政策面の変化は確実に市場へ影響を及ぼします。
トランプ氏の政策次第では、長期金利が急上昇したり、ドル高が一気に進んだりする可能性もあるため、リスク管理を怠ると想定外の暴落を引き起こすきっかけになり得る点は要注意です。
トランプ政権下で懸念される要因
トランプ氏が再び大統領になった場合、以下のような懸念が強まる可能性があります。
- 再燃する米中貿易摩擦：関税の引き上げやハイテク制裁強化により、中国関連のサプライチェーンが混乱。
- 不透明な外交政策：中東や欧州諸国との関係悪化が地政学リスクを高め、原油価格の乱高下などにつながる。
- ドル高の限界：財政赤字の拡大によって金利が上昇すれば、ドル買いが加速し新興国経済が打撃を受けるが、行き過ぎたドル高は米国企業の輸出や海外収益を圧迫。
これらの要因が重なると、市場のボラティリティが高まり、短期的には強気相場であっても、何かの拍子に大きな調整（暴落）が起こる可能性は否定できません。
株式市場への影響：セクター別の注目点
恩恵を受けやすいセクター
「トランプ相場」で上昇が期待されるセクターとしては、以下のようなものが挙げられます。
- 金融セクター：規制緩和により収益環境が改善。金利上昇局面では利ざや拡大も見込める。
- エネルギーセクター：化石燃料開発やパイプライン建設などの推進が見込まれ、石油・ガス関連株に追い風。
- インフラ関連：道路や橋梁、通信インフラ投資の拡大が計画されれば、建設機械や資材関連が潤う。
- 防衛関連：国防費増大が予想され、軍需企業が恩恵を受ける可能性。
注意が必要なセクター
逆に、以下のセクターには注意が必要です。
- ハイテク・ITセクター：米中対立の深刻化や規制強化のリスク。特定企業への制裁や輸出規制によるサプライチェーン混乱。
- 輸出依存度の高い企業：ドル高が進むと海外での価格競争力が低下。さらに関税の報復合戦が激化する可能性。
- 医療関連：医療保険制度改革への強硬措置などが取られる場合、規制リスクや業界再編の荒波に直面する可能性。
ただし、どのセクターが恩恵を受けるかは、具体的な政策内容や議会とのバランスによって大きく変化します。米大統領選後の日米株式市場見通しを解説している専門家も、議会選挙の結果によっては政策がスムーズに進まないシナリオを指摘しています。
投資家としては、最新の政策動向や議会の勢力図を注視する必要があるでしょう。
為替市場への影響：円安ドル高は進むのか？
過去のトランプ相場と為替動向
2016年の大統領選直後、トランプ氏の勝利を受けてドル買いが急速に進み、一時的に大きな円安ドル高が進行しました。
具体的には、過去の米国大統領選挙のデータによると、選挙翌年にドル高が進む傾向が見られることが多く、トランプ当選時にもこのアノマリー通りの動きとなりました。
「トランプ相場」が再来する場合でも、財政拡大策や利上げ期待が強まれば、ドル高・円安が進行しやすい構造は変わりません。一方で、急速なドル高は米国企業の収益を圧迫することから、トランプ氏自身がドル高を牽制する可能性もあり、どこかで歯止めがかかることも想定されます。
リスクシナリオ：円高要因も忘れずに
米中対立の激化や地政学リスクの高まりによっては、投資家がリスク回避に動き、安全通貨とされる円が買われて円高に振れるケースも考えられます。実際に、京都産業大学の解説では、トランプ政権下で不透明感が増大する中、円高が進行した局面があったとも報じられています。
さらに、FRB（米連邦準備制度）が利上げを行わずにむしろ緩和的な姿勢を強めた場合、ドル安円高に動く可能性もあるため、一方向に偏った見方は危険です。
「トランプ相場」で利益を狙うための戦略
1. 短期トレードでボラティリティを活用
「トランプ相場」は、政策発言やツイート一つで市場が大きく動く場面があるなど、ボラティリティ（変動幅）が高まるのが特徴です。
短期のデイトレードやスイングトレードを得意とする投資家にとっては、絶好のチャンスと言えます。ただし、急騰・急落が頻発する可能性があるため、損切りラインやロット管理を徹底し、リスクをコントロールすることが重要です。
2. セクターETFや先物を活用する
トランプ氏の政策で恩恵が大きそうなセクター（例：インフラ、軍需、金融など）は、セクターETFや先物を活用して集中的にポジションを取る方法もあります。
例えば米国の代表的なセクターETFとしては、エネルギーセクターETF(XLE)や金融セクターETF(XLF)などが知られています。また、日本株でもインフラ関連や建設機械関連など、政策恩恵を受けやすい銘柄に注目が集まる可能性があります。
3. 分散投資でリスクヘッジ
一方、トランプ相場の先行きは不透明です。分散投資を心がけることで、市場急変時のダメージを抑えることができます。株式だけでなく、債券、金、REITなど、さまざまなアセットクラスを組み合わせましょう。
また、ドル高・円安が急速に進行する可能性もあるため、為替ヘッジ付き商品を活用するなどしてリスク管理を徹底することが重要です。
4. 長期投資目線を忘れない
トランプ相場に短期的な魅力があっても、株価の急騰・急落は長期的には一時的なノイズである場合も多いです。
「トランプ大統領の政策」に振り回されすぎず、企業のファンダメンタルズや世界の経済成長に目を向けた長期投資も並行して考えましょう。
政治が変わっても、人々の生活や技術革新による需要は消えません。安定した業績と成長が見込める企業への長期投資は、どの政権下でも有効です。
「トランプ相場」で注目されるその他のマーケット
仮想通貨市場への影響
仮想通貨は近年、株式や為替と並ぶ投資対象として注目を集めています。前回のトランプ政権下では、仮想通貨市場にも影響があったとの指摘があります。
規制強化が進むとマイナス要因となる場合もありますが、金融緩和や政策の混乱に対して「価値の避難先」としてビットコインが注目される可能性も否定できません。
特に米国の規制動向は仮想通貨市場にとって重要ですので、トランプ政権が仮想通貨をどう扱うかは要注目ポイントです。
コモディティ市場：原油・金など
エネルギー政策の変化や中東情勢の影響も加わり、原油価格や金価格が大きく動く可能性があります。
- 原油：採掘規制緩和や産油国との関係性によって供給が増減すれば、価格が乱高下するリスク。
- 金：世界的な政治リスクが高まれば、リスク回避の資金が金に流入する傾向がある。
トランプ氏は「エネルギー自給率」を重視しており、化石燃料関連事業を積極的に後押しする可能性があります。その結果、原油価格の先行きにも影響が及ぶでしょう。
トランプ相場を迎える前に準備しておきたいこと
1. 情報収集と分析の徹底
政治ニュースや経済指標、中央銀行の金融政策といった基本情報に加え、トランプ氏の発言やSNSでの動向も無視できません。
また、大和総研のレポートなど、専門機関の分析やレポートを参考にすると、客観的かつ多角的な視点を得られるでしょう。
2. リスク許容度の再確認
暴落が起きても資産を守れるように、自分のリスク許容度を改めて確認しておきましょう。
「最悪の場合はどれだけ損失を出しても大丈夫か？」を考えたうえで、ポジションサイズや投資先を決定することが重要です。
3. 分散投資・ヘッジ戦略の検討
リスクオン相場が続くときほど、ヘッジ手段を確保しておくことが大切です。たとえば、オプション取引を活用してポートフォリオ全体を守る、現金比率を引き上げておくなど、将来の急落に備えた対策を用意しておきましょう。
まとめ：トランプ相場を「チャンス」にするために
大統領が変わり、再び「トランプ相場」が到来する可能性は、過去の事例や政策の方向性から見ても十分に考えられます。
株式市場では減税や規制緩和などの政策が好感されやすく、短期的に株高・ドル高が進行することがあるでしょう。一方で、保護主義や貿易摩擦の激化など、政治リスクによって急激な暴落を引き起こす可能性もぬぐえません。
したがって、「トランプ相場」で利益を狙うためには以下のポイントが重要となります。
- 政策の動向と議会のパワーバランスを常にチェックし、どのセクターに資金が流れるかを見極める。
- 短期的にはボラティリティが高まる場面を捉え、損切りラインを明確にしたうえで積極的にトレードする。
- 長期投資としては、政治リスクに左右されにくい優良銘柄や分散投資を徹底し、安定したリターンを狙う。
- 為替リスクに留意しつつ、金や債券などの他アセットも視野に入れたヘッジ戦略を組み込む。
政治は経済や市場に大きな影響を与えますが、それ以上に重要なのは「市場そのものの需給」や「長期的な経済成長」です。トランプ氏という個性的なリーダーの政治手腕はマーケットを大きく揺さぶる可能性がある反面、長期的視野で見ると一時的な波乱に終わることも少なくありません。
最終的には、リスク管理と情報収集を怠らず、柔軟な姿勢で相場に向き合うことが勝利の秘訣です。暴落リスクを認識しつつも、うまく立ち回ることで「トランプ相場」の恩恵を得られる可能性は十分にあります。
ぜひ本記事の内容を参考に、あなたの投資戦略に活かしていただければ幸いです。
参考リンク・資料
下記は本記事作成時に参照した、または関連記事として参考になるリンクです。
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