FP試験・投資信託の分類（パッシブ・アクティブ・マーケットニュートラル・ベンチマーク）、単位型・追加型、バリュー投資・グロース投資、ベア・ブルを徹底攻略 – ファイナンシャルプランナー試験対策

Contents

1 はじめに：この記事を読むメリット
2 ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）で頻出！投資信託の分類とポイント
3 ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）「投資信託の分類」における勉強法と過去問対策
4 試験合格へ導く学習スケジュール例
5 よくある間違い・注意点
6 過去問を解くときのコツ：出題パターンを掴む
7 さらに深く学びたい方へ：おすすめ記事＆外部リソース
8 まとめ：投資信託の分類を攻略し、合格点をつかもう
9 参考サイト
10 初心者のための用語集
11 オリジナル練習問題
12 ファイナンシャルプランナーの勉強に関する無料相談、随時受付中！

はじめに：この記事を読むメリット

ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）の金融資産運用分野では、投資信託に関する問題が毎回と言っていいほど出題されます。特に、パッシブ運用・アクティブ運用・マーケットニュートラル運用・ベンチマークの概念、単位型と追加型の違い、バリュー投資とグロース投資の特徴、そしてベア型・ブル型ファンドの仕組みなどは頻出テーマです。
この記事を読むと

投資信託の代表的な分類を体系的に理解できる
過去問での出題傾向や学習の優先順位がわかる
投資信託分野におけるよくある間違いとその対策を把握できる
合格を目指すための具体的な勉強法・スケジュールが得られる

「投資信託の分類って難しい…」と感じる方でも、本記事を読めば苦手意識を克服し、学習効率を高められます。ぜひ最後までお読みいただき、合格へと一歩近づいてください。

ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）で頻出！投資信託の分類とポイント

パッシブ運用とアクティブ運用：まずは運用スタイルを整理しよう

パッシブ運用 ベンチマーク（指標）に連動する運用成果を目指します。代表的なベンチマークとしては、日経平均株価やTOPIXが有名です。インデックスファンドとも呼ばれ、手数料（信託報酬）が比較的低いのが特徴です。 メリット：市場全体の上昇を狙える・運用コストが低め デメリット：大きなリターンは期待しにくい
アクティブ運用 ベンチマークを上回る運用成果を狙いにいくスタイル。将来成長が期待できる銘柄や割安と判断できる銘柄などを組み入れ、運用会社の分析力や判断力が問われます。 メリット：市場平均を超えるリターンが得られる可能性 デメリット：信託報酬が高め、運用が失敗すると市場平均を下回るリスク

過去問での出題例
「パッシブ運用とは、ある特定のベンチマーク指数の動きに連動した運用成果を目指す手法である」（○×問題）
→ パッシブ運用 = ベンチマーク連動、アクティブ運用 = ベンチマークを上回る運用成果
こういった基本を押さえておけば、問題を解きやすくなります。

マーケットニュートラル運用とベンチマーク：市場変動を中立化する運用手法

マーケットニュートラル運用 割高な銘柄を売り建て（ショート）、割安な銘柄を買い建て（ロング）し、相場全体の上げ下げに関係なく収益を確保しようとする運用手法です。 ポイント：市場全体の変動リスクを小さくし、個別銘柄の価格差で利益を狙う
ベンチマーク 運用成果を比較・評価する際の「指標」のこと。日経平均株価やTOPIXなど、運用会社が目標とする指数や指標を設定します。 注意：アクティブ運用はこのベンチマークを上回ることを目標とし、パッシブ運用はこのベンチマークに連動することを目指します。

こうした用語の定義や目的をしっかり押さえておくと、問題文の細かな違いにも対応しやすくなります。

単位型と追加型：購入可能時期の違いに要注意

投資信託の設定方法を問う問題もFP試験では頻出です。

単位型投資信託：当初募集期間のみ購入が可能で、運用期間中は原則追加購入ができません。信託期間が決まっていることが多いです。
追加型投資信託：運用期間中でもいつでも買い付けが可能です。一般的には「オープン型」とも呼ばれ、市場で流通している投資信託の主流です。

過去問での出題例
「単位型投資信託は設定後も随時買い付けが可能である」（○×問題）
→ 答えは×。単位型は当初募集期間のみ購入可能となります。
同じような言い回しで何度も出題される傾向があるため、必ず覚えておきましょう。

バリュー投資とグロース投資：割安性vs成長性

投資スタイルによって投資先銘柄の選定基準が異なります。

バリュー投資：企業の財務指標（PER、PBRなど）を見て割安だと判断される銘柄を積極的に選ぶ手法。市場平均よりも低評価になっている銘柄を見抜いて投資するイメージです。
グロース投資：将来の成長性が高いと見込まれる企業に投資する手法。ハイテク企業や新興市場の成長株に多いスタイルです。

注意ポイント
投資信託で運用方針が「バリュー型」「グロース型」と表記されている場合は、組み入れ銘柄の評価基準が異なるため、値動きにも違いが生まれます。

ベア型とブル型：相場の上昇・下落に賭ける特殊ファンド

ブル型ファンド（レバレッジ型ファンド） 市場が上昇したときに、ベンチマークの上昇率以上に上昇するよう設計された投資信託です。複数倍のレバレッジをかけるケースもあり、ハイリスク・ハイリターン。
ベア型ファンド（インバース型ファンド） 市場が下落したときに、ベンチマークとは逆に連動して基準価額が上がるよう設計された投資信託です。下落相場で利益を狙える一方、相場が上がると大きく下がる可能性があります。

由来
「ブル（bull）」＝牛、角を下から上へ突き上げるイメージ→上昇
「ベア（bear）」＝熊、前足を上から下へ振り下ろすイメージ→下落

過去問での出題例
「ベア型ファンドは、市場指標が下落した場合に基準価額も下落する」（○×問題）
→ 答えは×。ベア型は市場下落で基準価額が上昇するように設計されています。

ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）「投資信託の分類」における勉強法と過去問対策

1. 過去問を徹底分析する

FP試験の問題は、類似テーマが繰り返し出題される傾向にあります。特に「単位型と追加型の違い」「パッシブとアクティブの定義」「バリューとグロースの比較」などは定番。

まずは直近3～5回分の過去問を解いて、出題パターンを把握
解説をしっかり読んで、なぜ正解・不正解なのか理解する
同じテーマが出たら必ずマークし、ノートにまとめる

過去問を分析すると、問題文の表現が少し異なるだけで、問われている知識は同じであるケースが多いのがわかります。
参考リンク：

2. 用語を正確に覚える：限定表現に要注意

FP試験でよくあるのが、「～しかできない」「～のみ可能」といった限定表現を含む問題です。例えば、単位型と追加型の違いで「いつでも購入できる」「当初募集期間のみ」など、表現が逆になっているケースを見抜けるかが鍵となります。

「単位型＝当初募集期間のみ」
「追加型＝いつでも買い付け可能」
「パッシブ運用＝連動」「アクティブ運用＝上回る」
「バリュー運用＝割安」「グロース運用＝成長性」
「ブル型＝上昇相場」「ベア型＝下落相場」

これらの対比をセットで覚えると効果的です。

3. 複数の視点からまとめて覚える：対比＆語呂合わせ

頻出ポイントはペアで覚えると記憶に残りやすいです。

パッシブ運用 vs アクティブ運用
単位型 vs 追加型
バリュー投資 vs グロース投資
ブル型ファンド vs ベア型ファンド
マーケットニュートラル運用 vs ベンチマーク連動型運用（パッシブなど）

また、語呂合わせで「ベア＝熊＝下落相場で利益が出る」など、動物の特性から連想してみると忘れにくいでしょう。

試験合格へ導く学習スケジュール例

ここでは、FP2級を受験する方を例に、約3ヶ月の学習スケジュールをイメージしてみましょう。

1ヶ月目：基礎固め
- テキストを一通り読み、全体像を把握
- 投資信託の分類（パッシブ・アクティブ、単位型・追加型、バリュー・グロース、ベア・ブルなど）を重点的に理解
- スキマ時間で用語の暗記・語呂合わせを実践
2ヶ月目：過去問演習
- 過去3～5回分の過去問を解く
- 間違えた問題の解説を熟読し、ノートにまとめる
- 特に間違えやすい「単位型と追加型」「ベア型とブル型」の定義の違いを再確認
3ヶ月目：総仕上げ・模擬試験対策
- 模擬試験や予想問題集で実戦形式に慣れる
- 出題傾向の似ている問題を横断的に復習
- 1週前〜2週間前には金融資産運用以外の科目もバランスよく復習

よくある間違い・注意点

「パッシブ運用＝完全にベンチマークと一致」と誤解するベンチマークに連動することを目指すのがパッシブ運用。完全な一致を目指すわけではなく、サンプリング手法などで近似することも多いです。
「単位型投資信託＝いつでも買える」と覚えてしまうこれは正反対です。単位型は基本的に当初募集のみで、追加型がいつでも買い付け可能。
ブル型・ベア型ファンドの仕組みを混同する ブル型は「市場上昇で利益」、ベア型は「市場下落で利益」。
バリューとグロースを逆に覚える バリュー＝割安、グロース＝成長。英単語の意味がヒントになります。

過去問を解くときのコツ：出題パターンを掴む

ファイナンシャルプランナー試験では、「最も不適切なものを選べ」という出題形式が多く使われます。4つの選択肢のうち、1つだけ定義が誤っていたり、表現が逆転していたりすることがよくあります。

「単位型は随時購入が可能…」など、微妙に正しい表現を逆に書く
「アクティブ運用はベンチマークに連動する運用成果を目指す…」
「バリュー投資では成長性の高い銘柄を重視する…」
「ベア型ファンドは市場が上昇したときに基準価額も上昇する…」

いずれも×の例ですが、焦って読むと「なんか合ってるかも…」と引っ掛かってしまいがち。落ち着いて定義を思い出し、丁寧に問題文を読む習慣をつけましょう。

さらに深く学びたい方へ：おすすめ記事＆外部リソース

上記の記事では、FP試験のその他の科目（ライフプランニングやリスク管理など）を含めた学習法や、過去問の分析、合格体験記なども紹介しています。特に初めて受験する方や独学で挑戦する方は、全体像を把握するためにもチェックしてみてください。

外部リソース

金融庁公式サイト：金融関連の最新情報を得られます
日本ファイナンシャル・プランナーズ協会：FP試験の詳細や各種試験要項を確認できます
きんざい（金融財政事情研究会）：学科試験や実技試験に関する情報を掲載

まとめ：投資信託の分類を攻略し、合格点をつかもう

ここまで、ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）の中でも「投資信託の分類（パッシブ、アクティブ、マーケットニュートラル、ベンチマーク）、単位型と追加型、バリュー投資とグロース投資、ベア型とブル型ファンド」について詳しく解説してきました。頻出テーマゆえに、ここを攻略できれば得点源にすることも可能です。
要点のおさらい

パッシブ運用＝ベンチマーク連動、アクティブ運用＝ベンチマークを上回る
マーケットニュートラル運用＝相場変動の影響を抑え、ロング＆ショートで差益を狙う
単位型は当初募集期間のみ購入可、追加型はいつでも購入可
バリュー投資＝割安銘柄、グロース投資＝成長性の高い銘柄
ブル型＝上昇相場でレバレッジを狙う、ベア型＝下落相場で利益を狙う

最後に、試験当日に向けてのアドバイスです。

過去問演習：直前期まで繰り返し解きましょう。出題パターンを身体で覚えるイメージです。
間違えをノートに書き残す：同じミスを繰り返さないために、間違えた問題は必ず確認・復習を。
深夜勉強に注意：前日はしっかり睡眠を取り、万全の体調で試験に臨むことが大切です。

これらのポイントを意識して学習を続ければ、投資信託の分類分野で高得点を狙うことができるはずです。ぜひ、他の科目ともバランスを取りながら計画的に学習を進め、ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）合格という目標を達成してください！

次のアクション

過去問をすぐにダウンロード・印刷して、本記事で学んだ分類を意識しながら解いてみましょう。
単位型・追加型、ブル・ベア型など、相反する概念をペアで再確認してください。
さらに深い学習を希望する方は、上記のおすすめ記事や公的機関サイトを参考にしてください。

合格に向けて、ぜひ頑張ってください。あなたのファイナンシャルプランナー試験合格を応援しています！

参考サイト

以下は、今回のテーマに関連する信頼性の高い参考サイトです

これらのリンクを活用することで、読者はさらに詳しい情報を参照でき、記事全体の信頼性が向上します。

初心者のための用語集

ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）：お金に関わる知識（ライフプラン、保険、投資、税金など）を総合的に問う資格試験。
投資信託：多くの投資家から集めた資金を、運用の専門家（運用会社）が株式や債券などにまとめて投資する金融商品。
パッシブ運用：日経平均株価やTOPIXなどのベンチマークに連動する運用成果を狙う運用スタイル。
アクティブ運用：ベンチマークを上回る運用成果を目指し、銘柄選定や市場分析に積極的に取り組む運用スタイル。
ベンチマーク：運用成績を比較・評価するための基準となる指数や指標のこと（例：日経平均株価、TOPIXなど）。
マーケットニュートラル運用：相場全体の上げ下げの影響を抑え、割安な銘柄を買い（ロング）、割高な銘柄を売り（ショート）することで収益を狙う運用手法。
単位型投資信託：当初募集期間だけ購入できる投資信託。運用期間中は追加購入ができない場合が多い。
追加型投資信託：運用期間中でも随時購入が可能な投資信託。現在の日本で販売される投資信託の大半を占める。
バリュー投資：財務指標などを参考に、割安と評価される銘柄を選んで投資する運用スタイル。
グロース投資：企業の将来の成長性を重視し、成長が期待できる銘柄に投資する運用スタイル。
ブル型ファンド：市場が上昇したときに、ベンチマーク以上の上昇率を狙うファンド（「ブル＝雄牛」の角が上向き）。
ベア型ファンド：市場が下落したときに、逆連動（ベンチマークと反対の動き）で利益を狙うファンド（「ベア＝熊」の爪が下向き）。
信託報酬：投資信託を運用してもらうために投資家が支払う手数料。運用コストとして日々差し引かれる。
レバレッジ：手元資金より大きな額を運用し、収益を増やす（または損失を拡大する）仕組み。ブル型ファンドで用いられることが多い。

オリジナル練習問題

Q1. インデックスファンドはベンチマークの動きに連動することを目指すパッシブ運用の一種である。

【答え】◯ 【解説】インデックスファンドは特定の指数(ベンチマーク)に連動する運用を行うため、パッシブ運用に分類される。市場平均のパフォーマンスを追求するのが特徴。

Q2. アクティブ運用では、市場平均のリターンを下回らないことを最優先目標として運用する。

【答え】× 【解説】アクティブ運用は市場平均(ベンチマーク)を上回るリターン獲得を目指す。下回らないことが目標なのはパッシブ運用に近い考え方。

Q3. マーケットニュートラル運用とは、株式市場の上下動に関わらずリターンを追求する運用手法の一つである。

【答え】◯ 【解説】マーケットニュートラル運用は、市場全体の動きに影響されない収益を追求する戦略であり、ロング(買い)とショート(売り)を組み合わせて市場リスクをヘッジすることが特徴です。ただし、安定的なリターンが保証されるわけではありません。

Q4. 投資信託の単位型は、いったん募集期間が終了すると追加で購入できない仕組みの投資信託である。

【答え】◯ 【解説】単位型投資信託は募集期間が限られており、追加で買い付けすることができない。逆に、追加型は常時買い増しが可能なタイプ。

Q5. バリュー投資は、成長性よりも企業の割安性に注目して投資銘柄を選定する手法である。

【答え】◯ 【解説】バリュー投資は、株価が企業価値に対して割安かどうかを重視する。PERやPBRなどの指標が用いられることが多い。

Q6. グロース投資では企業の現在の配当利回りが最も重要視される。

【答え】× 【解説】グロース投資では、企業の将来の成長性や利益拡大が主な投資判断材料となる。配当利回りなどは必ずしも重視されない。

Q7. 追加型投資信託は、追加購入のたびに新たなファンドを立ち上げる必要がある。

【答え】× 【解説】追加型投資信託は、既存のファンドに随時追加購入できる仕組みであり、新しくファンドを立ち上げるわけではない。

Q8. ベア型の投資信託は、市場が下落した際に相対的に利益を得やすい仕組みで運用される。

【答え】◯ 【解説】ベア型ファンドは、ベンチマークが下落した際に基準価額が上昇しやすい設計になっています。主に相場の下落局面で利益を狙う投資家やポートフォリオのヘッジ目的で利用されることがあります。

Q9. ブル型の投資信託は市場の上昇局面でレバレッジを活用し、大きなリターンを狙う商品設計が一般的である。

【答え】◯ 【解説】ブル型ファンドは、市場上昇局面でベンチマーク以上のリターンを得ることを目指す商品設計が一般的です。一部の商品ではレバレッジを活用してリターンを拡大させる仕組みがあります。

Q10. マーケットニュートラル運用ではベンチマークを設定して、そのベンチマークを上回るリターンを目指すのが主目的である。

【答え】× 【解説】マーケットニュートラル運用は、市場全体の上下動による影響を排除し、特定のベンチマークに依存せず収益を追求する戦略です。ただし、安定的なリターンが保証されるわけではありません。

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