FP試験「債券投資の利回り計算の計算問題」徹底攻略ガイド・ファイナンシャルプランナー試験で得点源を狙う！

この記事を読むメリット

• ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）の「債券投資の利回り計算の計算問題」の頻出パターンが分かる
• 具体的な計算式の押さえ方・暗記法・応用方法が身につく
• 過去問の出題傾向、勉強スケジュール例、得点アップのコツが把握できる
• 債券価格と利回りの関係など、本質的な理解で苦手克服ができる
• 試験当日の計算問題でのケアレスミスを防ぐテクニックがわかる

債券の利回り計算は、ファイナンシャルプランナー試験（以下、FP試験）の「金融資産運用」分野において頻出の重要論点です。苦手意識を持つ方も少なくありませんが、基本公式の仕組みをきちんと理解し、繰り返し過去問を解くことで、確実に得点源に変えられます。この記事では、過去の出題傾向から合格者の声、学習スケジュールや計算ミスを減らすコツまでを網羅的に解説します。ぜひ最後まで読み進めて、あなたのFP試験合格へ役立ててください。

ファイナンシャルプランナー試験で債券投資の利回り計算が重要な理由

まずは、なぜ「債券投資の利回り計算の計算問題」がFP試験で特に重視されているかを押さえましょう。ファイナンシャルプランナー試験では、個人の資産運用をサポートするうえで必要な金融知識が幅広く問われます。株式投資や投資信託なども重要ですが、債券投資は安定収益の源泉とされ、リスク管理や分散投資の観点からも欠かせない存在です。

また、学科試験だけでなく実技試験でも利回り計算問題が出題されることが多く、計算式を理解していれば確実に点数を稼げる分野となっています。出題頻度が高い一方で、公式の暗記や計算手順に苦手意識をもつ受験生も多いので、しっかり対策すればライバルに差をつけるチャンスです。

FP試験「債券投資の利回り計算の計算問題」の出題傾向

1．過去問の分析：複数年にわたって継続出題

過去数年の学科試験・実技試験を調べると、債券利回りの計算問題はほぼ毎回のように出題されていることがわかります。特に直近では、以下のような特徴があります。

• 最終利回りの計算を問う問題が高頻度
• 所有期間利回りの計算問題（途中売却するケース）も多い
• アンダーパー・オーバーパーによるキャピタルゲイン／ロスを計算する問題が定番
• 細かい端数処理や小数点以下第◯位までの四捨五入といった指定がある

債券の表面利率が2％や3％などのシンプルな数字でも、残存期間や購入価格、売却価格が変動するだけでつまずいてしまうケースが多々あります。問題文の数値情報をいかに素早く正確に拾って計算式に当てはめるかがポイントです。

2．試験でよく問われる「4種類の利回り計算」

FP試験で頻出の「4種類の利回り計算」をあらためて整理しておきましょう。

• 直接利回り: 「表面利率 ÷ 購入価格 × 100」
  投資金額に対するクーポン（利息）の割合を単純に示す
• 応募者利回り: 「{表面利率 + (額面単価 – 発行価格) ÷ 償還期限} ÷ 発行価格 × 100」
  新規発行の債券を満期まで保有した場合の利回り
• 最終利回り: 「{表面利率 + (額面単価 – 購入価格) ÷ 残存年数} ÷ 購入価格 × 100」
  流通市場で既発債を購入し、満期償還まで保有した場合の利回り
• 所有期間利回り: 「{表面利率 + (売却価格 – 購入価格) ÷ 所有期間} ÷ 購入価格 × 100」
  途中で売却した場合の利回り

これらの計算式は一見複雑に思えますが、「利息（インカムゲイン）＋価格変動益（キャピタルゲイン）」を1年あたりにして、購入価格で割って％を出すという原則で理解すると、比較的スムーズに頭に入りやすいです。

3．債券価格と金利の逆相関も理解必須

計算問題だけでなく、金利上昇による債券価格の下落、逆に金利低下による債券価格の上昇といった基本的な仕組みを問う理論問題もよく出ます。計算式の理解とあわせて、「金利と債券価格は逆に動く」という原則も押さえておきましょう。

債券投資の利回り計算の本質：年間収益 ÷ 投資額

実は、どの利回り計算も本質はひとつです。それは「利回り = 年間収益 ÷ 投資額」という考え方です。違いは“年間収益”をどのように算出するかという部分であり、利息収入だけか、それにキャピタルゲイン（もしくはロス）を含めるか、または償還まで保有するか途中で売却するかによって公式が変わるのです。

この理解を徹底すると、「最終利回りの公式を暗記しているはずなのに、どこに何を当てはめればいいのかわからない」「所有期間利回りを毎回公式を見直してしまう」といった状況を脱却しやすくなります。

【具体例】所有期間利回りの計算

たとえば、表面利率2％の債券を1口＝98円で購入し、5年後に101円で売却するケースを見てみましょう。

• 年間の利息収入は2円（額面100円に対する2％）
• 購入価格＝98円、売却価格＝101円なので、キャピタルゲインは3円
• これを所有期間5年で割ると、1年あたり0.6円
• 年間収益は「2円 + 0.6円 = 2.6円」
• 利回りは「2.6 ÷ 98 × 100 ≒ 2.65％」

公式だけ見ていると混乱しそうですが、年間収益を計算し、それを投資額（購入価格）で割ってパーセントを出すという流れさえ押さえれば、どの利回りでも応用可能です。

よくあるミスと注意点：債券投資の利回り計算問題

1．単位の取り違い・端数処理

FP試験では、小数点以下第3位を四捨五入といった指示が入ることがあります。これを見落としたり、小数点の桁数を間違えて合否が分かれることも。必ず問題文の末尾にある指示を見落とさないようにしましょう。

2．額面100円と100万円を混同

債券問題では、「額面100円」を1単位として表す場合もあれば、「額面100万円」で計算するケースもあります。表面利率2％と書かれていても、額面が異なると利息が異なりますので要注意です。

3．残存期間と償還期限の混同

「応募者利回り」は新規発行時から償還までの期間を使いますが、「最終利回り」は既発債の残存期間を使います。問題文をしっかり読み、「発行価格なのか、購入価格なのか」「償還期限と残存期間は何年なのか」を落ち着いて整理しましょう。

4．オーバーパー、アンダーパー時のキャピタルゲイン・ロス計算

オーバーパーの場合は「額面100円を上回る価格」、アンダーパーの場合は「額面100円を下回る価格」での購入です。満期償還時に100円が返ってくるため、アンダーパー購入時は差益、オーバーパー購入時は差損が発生します。この差額を年換算して利息に加算／減算することを忘れないでください。

ファイナンシャルプランナー試験合格のための勉強スケジュール例

債券利回り計算を含む「金融資産運用」の学習は、序盤から中盤にかけて重点的に取り組むと効率が上がります。以下は、忙しい社会人の方が2〜3か月で合格を目指す際の一例です。

学習開始〜1か月目

• FP試験全体の出題範囲をざっと把握する（6科目の概要確認）
• 金融資産運用分野のテキストを一巡し、用語や計算式をざっくり理解
• 債券投資の基礎（利回りと金利の関係など）をインプット

2か月目

• 過去問を中心に「最終利回り」「所有期間利回り」など主要計算式を反復演習
• オーバーパー、アンダーパー時のキャピタルゲイン／ロス計算を重点的に練習
• 端数処理や購入価格・売却価格の違いに注意しながら問題を解く

3か月目（直前期）

• 苦手パターンの反復練習と解法の最終整理
• 模擬試験や総合問題で計算スピードと正確性を確認
• 他の科目（例えばライフプランニング、リスク管理など）とのバランスを取りながら総復習

計算問題は、問題を解くスピードも重要です。時間をかけてじっくり考えれば解けるとしても、試験本番では限られた時間内で正確に解答しなければなりません。「慣れ」に勝る対策はないので、問題演習を十分に行いましょう。

FP試験「債券投資の利回り計算の計算問題」を攻略する勉強法

1．まずは「原理原則」の理解を徹底する

先述のとおり、どの利回り計算でも根本は「年間収益 ÷ 投資額」です。最初から複雑な公式を暗記しようとするのではなく、「なぜこの公式になるのか」を自分の言葉で説明できるようになることが肝要です。

2．過去問演習を軸にする

債券利回り計算は、試験における出題形式が大きく変わりにくい分野です。数値や年数、購入価格・売却価格は変化しても根本となる公式は共通ですので、過去問で出題パターンを網羅し、慣れと自信を積み重ねましょう。

3．計算式を覚えるより「情報の当てはめ方」を習得する

「最終利回りの式？ 所有期間利回りの式？」と公式をあれこれ意識するより、問題文から『購入価格』『売却価格or償還価格』『年数』『表面利率』を正確に拾い、1年あたりの差益を算出して投資額で割る、という流れを確立すればスムーズです。

4．複数パターンで練習する

• 残存期間2年、3年、5年、10年などの異なる期間
• 表面利率1％、2％、3％など複数パターン
• アンダーパー、オーバーパーの両方

このように多彩な条件下で練習すると、本番で数値や年数が変わっても慌てにくくなります。

おすすめ記事：FP試験の学習をさらに深める

債券投資の利回り計算に慣れてきたら、他の重要科目や学習スケジュール全体もバランスよく押さえたいですよね。以下の記事で、さらに詳しい学習法や過去問攻略がまとめられていますので、ぜひあわせてご覧ください。

• 独学でも最短合格！FP試験の“合格率を劇的に上げる”完全攻略ガイド：学習スケジュールから過去問活用まで徹底解説
• 初心者でも最短合格！FP試験の“6科目徹底攻略”と合格率UPの秘訣を完全公開
• FP試験「金融資産運用」超徹底攻略！初心者から最短合格へ導く決定版ガイド

実務にも役立つ！債券投資の利回り計算の活用イメージ

債券利回り計算は試験対策としてだけでなく、実務面や資産運用をサポートする際にも役立ちます。例えば、顧客が安全資産として債券を購入するケースで、その債券の最終利回りや所有期間利回りを正確に示すことで、他の金融商品との比較やリスク説明がしやすくなります。

また、金融庁や各種省庁（文部科学省・厚生労働省・経済産業省など）が公表している投資環境や景気動向に関する資料を踏まえれば、金利動向と債券価格の連動性をより実践的な観点で理解できます。FPとしての付加価値も高まり、顧客へのアドバイスの幅が広がるでしょう。

試験当日直前のチェックリスト

最後に、試験直前に押さえておきたいポイントをまとめます。これらを事前に確認しておけば、当日にあわてず冷静に計算問題に取り組めるはずです。

• 利回り計算の4種類（直接利回り・最終利回り・応募者利回り・所有期間利回り）の公式をざっと確認
• 「年間収益 ÷ 投資額×100」という基本原則を再認識
• 残存期間と償還期間、購入価格と発行価格、売却価格が問題文でどう書かれているかをしっかりチェック
• アンダーパーやオーバーパーの場合、年換算のキャピタルゲイン／ロスを計上し忘れない
• 小数点以下の桁数指定（四捨五入など）を問題文で見落とさない
• 時間配分を考慮し、複雑な計算は途中でペンを止めずに一気に進める

まとめ：債券投資の利回り計算を得点源に変えるために

ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）の「債券投資の利回り計算の計算問題」は、最初は公式が多くて複雑に感じるかもしれません。しかし、「年間収益 ÷ 投資額」という基本さえ理解すれば、所有期間利回りでも最終利回りでも応用可能です。

出題頻度が高いだけに、しっかり対策をすれば安定的に点数を取れるセクションになります。過去問や演習問題を繰り返し解き、“慣れ”を味方につけてください。慣れれば驚くほどスラスラ解けるようになるはずです。

他の科目も含めて総合的に得点力を上げたい方は、上記でご紹介した「独学でも最短合格！FP試験の“合格率を劇的に上げる”完全攻略ガイド」などの関連記事も併せてチェックし、学習スケジュールを最適化していきましょう。

次のアクション

• もう一度、4種類の利回り計算式を紙に書き出してみる
• 過去問を解き直し、計算の流れを声に出して確認する
• 苦手パターン（オーバーパー、短期の残存期間など）を重点的に復習
• 他の科目と併せて総合点を高めるため、内部リンク先の記事もチェック

ぜひこの記事を参考に、明日からの勉強に取り組んでみてください。債券投資の利回り計算をマスターして、FP試験の合格ラインをしっかり突破しましょう。最後までお読みいただきありがとうございました。合格後に実務でも役立つ知識になるので、将来的にも大いに価値のある学習だといえます。あなたの合格を心から応援しています！

▼参考・公的機関リンク
金融庁
文部科学省
厚生労働省
経済産業省

▼さらに詳しく知りたい方はこちらもチェック
独学でも最短合格！FP試験の“合格率を劇的に上げる”完全攻略ガイド
初心者でも最短合格！FP試験の“6科目徹底攻略”と合格率UPの秘訣を完全公開
FP試験「金融資産運用」超徹底攻略！初心者から最短合格へ導く決定版ガイド

債券利回り計算の理解を深め、合格後の実務にも活かしていきましょう。がんばってください！

参考サイト

このブログ記事の内容に関連する信頼できる情報源として、以下のウェブサイトを参考にしました。これらのサイトでは、債券投資の利回り計算や国債に関する詳細な情報を確認することができます。

• 国債の利回りはどのように決まるのでしょうか – 財務省
• 個人向け国債の金利についてのよくある質問 – 財務省
• 個人向け国債｜ソリューション・サービス – 野村證券
• 受取利子シミュレーション – 個人向け国債 – 財務省

これらのサイトでは、国債の利回り計算方法や個人向け国債の金利設定、実際の利回りシミュレーションなどについて詳しく解説されています。債券投資に関心のある方は、ぜひ参考にしてみてください。

オリジナル練習問題

問題1

【問題】 額面100円、表面利率(クーポンレート)2%の利付債券がある。この債券を100円で購入して償還まで保有した場合の最終利回り(単利)は2%を下回る。
【解答】×

＜解説＞
表面利率(クーポンレート)と購入額面が同じ(=パー発行で購入)の場合、償還時まで保有すれば最終利回り(単利)はクーポンレートと同じ2%となる。したがって「2%を下回る」は誤り。

問題2

【問題】 額面100円、残存期間3年、クーポン率3%の利付債券を98円で購入した場合、償還まで保有すると表面利率よりも最終利回りの方が高くなる。
【解答】◯

＜解説＞
債券をパー(100円)よりも安い価格で買うと、クーポン以外に償還差益(100円-98円=2円)が得られる。そのため表面利率(3%)よりも最終利回りが高くなる。

問題3

【問題】 残存期間が長い債券ほど、同じ表面利率ならば金利変動の影響を受けやすく、価格変動幅が大きくなる。
【解答】◯

＜解説＞
一般に債券は、残存期間が長いほど金利変動リスクが大きくなり、価格の変動幅も大きくなる。これはデュレーション(債券の平均回収期間)が長くなるためである。

問題4

【問題】 額面100円、クーポン率4%の利付債券を101円で購入した場合、クーポンの受取と償還時の100円受取を合わせても、最終利回り(単利)は必ず4%を上回る。
【解答】×

＜解説＞
パー(100円)よりも高い価格(101円)で購入した場合、償還時に額面(100円)との差額で1円の損失が生じる。クーポンだけではその分を補えないため、表面利率よりも最終利回りは必ず低くなる。

問題5

【問題】 現在の市場金利が上昇すると、すでに発行されている固定利付債券の価格は下落する。
【解答】◯

＜解説＞
固定利付債券のクーポンは変わらないため、市場金利が上がると相対的に魅力が下がり、債券価格は下落する。これは債券の価格と金利が逆相関の関係にあるためである。

問題6

【問題】 残存期間2年、額面100円、表面利率1%の利付債券を100円ちょうどで購入した場合、2年間保有してクーポンを受取り、かつ額面通り償還されるとすると、単利ベースの最終利回りは1%である。
【解答】◯

＜解説＞
購入価格がパーで、クーポンが1%の場合、償還差益・差損がないため、単利の最終利回りは表面利率と同じ1%となる。複利ベースで計算した場合も同様に1%となる。

問題7

【問題】 半期ごとに利払いのある債券では、年1回利払いの場合に比べて同じ最終利回りであれば債券価格は低く計算される。
【解答】×

＜解説＞
一般に利払い頻度が高いほど投資家がより早く利息を受け取れるため、複利効果により早く受け取る利息の再投資効果が高まる。そのため、同じ最終利回りで評価すると債券価格は高くなる傾向がある。問題文の記述は誤り。

問題8

【問題】 債券の最終利回り(償還利回り)とは、償還日まで保有した場合に得られるクーポン収入と償還差益(差損)を考慮して計算される、実質的な投資利回りをいう。
【解答】◯

＜解説＞
最終利回りは、保有期間の全クーポン収入と償還差益(差損)を割引率として考慮した投資利回りを意味する。一般的に表面利率だけでなく、購入価格・償還価格も考慮する。

問題9

【問題】 償還期間が1年未満の割引債(ゼロクーポン債)を購入した場合、受け取る割引差益は元本に対する単利として計算したものが実際の最終利回りとなる。
【解答】×

＜解説＞
短期の割引債では単利計算が一般的ですが、市場慣行や金融商品によって計算方法が異なる場合があり、必ずしも単利計算が最終利回りとはならない。実際の最終利回りは商品特性や市場慣行に応じた計算方法で算出される。

問題10

【問題】 表面利率2%の5年債を95円で購入し、5年間保有した場合、毎年の2円のクーポンと償還差益(5円)を合算した額を基に計算する最終利回りは、同条件で100円購入したときの利回りより高くなる。
【解答】◯

＜解説＞
額面より安く購入した場合、クーポン収入に加えて償還差益(5円)を得られる。したがって、同じ債券をパー(100円)で購入した場合よりも最終利回りは高くなる。

問題11

【問題】 表面利率（クーポンレート）が低い債券ほど、金利変動による価格変動幅は小さくなる。
【解答】×

＜解説＞
表面利率（クーポンレート）が低い債券ほど、金利変動による価格変動幅は大きくなる。これは、低クーポン債券は将来のキャッシュフローの現在価値が相対的に小さいため、金利変動の影響をより強く受けるためである。

問題12

【問題】 個人向け国債の最低金利（下限金利）は0%である。
【解答】×

＜解説＞
個人向け国債の最低金利（下限金利）は0.05%である。市場金利がどれだけ下がっても、この最低金利は保証されている。

初心者のための用語集

• 債券：企業や国などが資金調達のために発行する「借用証書」の一種。満期になれば額面金額を受け取れ、定期的な利息（クーポン）が支払われる。
• 表面利率（クーポンレート）：債券に設定された利息の割合。額面金額に対して何％の利息を支払うかを示す。
• 購入価格・売却価格：投資家が債券を実際に買う・売るときの市場取引価格。額面より安い場合をアンダーパー、高い場合をオーバーパーという。
• 償還価格（額面）：債券が満期を迎えたときに発行体から投資家へ返還される金額。通常は100円（または100万円など）と決められている。
• アンダーパー：額面より安い価格（100円未満）で債券を購入すること。償還時に100円が戻るため、差益が得られる。
• オーバーパー：額面より高い価格（100円超）で債券を購入すること。償還時に100円しか戻らないため、差損が発生する。
• キャピタルゲイン／ロス：債券を売却・償還することで得られる売買差益（ゲイン）や損失（ロス）のこと。
• 直接利回り：購入価格に対して毎年支払われる利息がどの程度の割合かを示す利回り。
• 応募者利回り：新規発行の債券を発行価格で買って満期まで保有した場合の利回り。
• 最終利回り：既に発行されている債券を購入価格で買って満期まで保有した場合の利回り。満期時には額面（通常100円）で償還される。
• 所有期間利回り：保有した債券を途中で売却した場合の利回り。売却価格と利息から算出する。
• 金利：お金を貸し借りするときの利子率。市場金利と債券の価格は逆に動く。
• 残存年数（残存期間）：債券が満期を迎えるまでの残りの年数。残存期間が長いほど金利変動による価格変動が大きい。
• 償還期限：債券が満期になり、投資家に元本（額面金額）が返済される日時。
• ファイナンシャルプランナー試験（FP試験）：個人の資産設計やライフプランの専門知識を問う資格試験。金融資産運用、リスク管理など幅広い分野を学ぶ。

ファイナンシャルプランナーの勉強に関する無料相談、随時受付中！

ここまでお読みいただき、誠にありがとうございます。当ブログでは、ファイナンシャルプランナー試験に関するあらゆるお悩みにお応えします。

無料とはいえ、もちろんファイナンシャルプランナー試験の資格の保有者である著者が直接お答えさせていただきます。

初学者から再受験を目指す方まで幅広く対応していますので、どうぞお気軽にご相談ください。無料で学習のコツやスケジュールの立て方などをアドバイスさせていただきます。あなたの合格を全力でサポートいたしますので、一緒に合格への最短ルートを走り抜きましょう！FP試験に関する無料相談はこちら