過去の世界大戦や地域紛争が相場に与えた影響を紐解き、「銃声が鳴ったら買え」の格言が本当に通用するのかを考察。戦争勃発前の備えや防衛・コモディティへの分散戦略、終結後の復興需要まで、歴史から学ぶ投資戦略のヒントを解説します。
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戦争と相場の関係 – なぜ「銃声が鳴ったら買え」と言われるのか
「銃声が鳴ったら買え」という有名な投資格言は、英語で「Buy to the sound of cannons, sell to the sound of trumpets」と表され、19世紀のナポレオン戦争期に活躍したロスチャイルド家に由来すると言われます。一般的には、戦争が起こるかどうか分からない不透明な時期に株価が大きく下げ、実際に開戦が宣言されたタイミングで「悪材料出尽くし」として反発が起きやすい心理効果に注目したものです。
- 情報不足がパニックを生む：開戦前の段階では「戦争になるかもしれない」という漠然とした恐怖から投資家が売りを加速させる。
- リスクの顕在化で不透明感が減少：実際に開戦してしまうと「最悪の事態」がある程度見通せるため、株式市場は意外なほど早く底打ちする場合がある。
実際に当てはまった事例・当てはまらなかった事例
- 当てはまった事例
- 湾岸戦争やイラク戦争で、開戦直後の急落を経て相場が急反発した。
- 2022年のロシアによるウクライナ侵攻時も、勃発前後で大きく変動したものの、その後の株価は意外と底堅い動きを見せた。
- 当てはまらなかった事例
- 第二次世界大戦時の日本では、株価は上昇しているように見えてもハイパーインフレで実質価値が大幅に棄損。
- 長期化した紛争（例：ベトナム戦争）では、開戦後も不安定要因が続き、強い反発が見られない期間があった。
過去の戦争が相場に与えた影響 – 第一次・第二次世界大戦など
世界大戦クラスの衝突は、総力戦の様相を呈するため、開戦前から株式市場や為替市場が深刻な混乱に陥るケースが多々ありました。とくに金本位制が存在した時代には、為替相場が公的に管理されるなど現代とは異なる動きも見られます。
戦争勃発前の株価・為替の動き
- 株価下落が顕著：不安定な国際情勢や軍拡競争で投資家心理が悪化し、リスクオフ姿勢が強まる。
- 為替相場の混乱：金本位制が崩壊したり為替管理が強化されたりして、実質的には円滑な通貨取引が難しくなる。
開戦直後のパニック売りとその後の反発
- パニック売り：戦争が始まった直後は、恐怖感や不透明感から多くの投資家が一斉に株式を売る。
- 悪材料出尽くしによる反転：一定期間が経つと、「最悪期を織り込み済み」と見なされて相場が急反発するケースも多数。
大戦後の復興局面（米国・欧州の事例）
- インフラ再建特需：道路や鉄道、港湾などの修復に向けた公共投資が株式市場を押し上げる。
- マーシャル・プランなどの国際援助：欧州を中心に多額の支援が行われ、企業の受注拡大や経済成長の加速が実現。
- インフレリスク：特需で物価が上がる一方、戦争による財政悪化で貨幣価値が下がる場合もあり、投資リターンの実質価値を冷静に見極める必要がある。
近年の地域紛争やテロの事例 – 湾岸戦争・イラク戦争・中東紛争など
第二次世界大戦ほどの規模ではなくとも、地域紛争や大規模テロは世界の金融市場を揺るがす力を持ちます。ここでは湾岸戦争・イラク戦争・中東紛争など比較的近年の事例を振り返ります。
石油価格・株式市場の動向
- 原油価格の急騰：中東での紛争は、石油供給不安からWTI原油やブレント原油の価格を大きく変動させる。
- 株式市場への影響：エネルギー関連株が買われる一方、資源高が企業収益を圧迫して他セクターにマイナスが及ぶ場合も。
軍需関連株や防衛セクターの上昇
- 戦争リスクで注目度UP：軍備増強や兵器需要が見込まれるため、防衛関連企業に資金が集中。
- ESGとの葛藤：近年はESG投資の観点から軍需産業を敬遠する動きもあったが、各国の防衛費拡大で再評価される流れもある。
終結後・和平後の相場の戻り
- 短期決着型：湾岸戦争のように軍事作戦が比較的短期間で終わると、原油価格も落ち着き株式市場が急回復しやすい。
- 長期化の場合：内戦やゲリラ戦が続く形だと、終戦が見えず市場への悪影響が長引く。
戦争が起こりそうなときの備え – 投資家目線で考えるリスク管理
戦争リスクが顕在化した際、資産をいかに守るかは個人投資家にとっても大きな課題です。ここでは事前の備えとして有効とされる手法を整理します。
情報収集（地政学リスク・政府発表・専門家のレポート）
- 信頼できる情報源の確保：大手金融機関や専門家のレポート、主要メディアを複数チェックする。
- SNSの活用は慎重に：速報性は高いものの、誤情報も多いため裏付けを必ず取り、鵜呑みにしない。
ポートフォリオ分散：防衛関連、金・コモディティ、債券など
- 防衛関連株：軍事需要の増加を取り込むが、投資に伴う社会的・倫理的懸念をどう考慮するかも課題。
- 金・コモディティ：有事の際の「逃避先」として歴史的に重宝される。
- 先進国債券：株式市場が急落する時期でも比較的安定するため、バランスを取る役割に有効。
必要に応じたキャッシュポジション確保
- 相場の急変に備える：短期的に大きく下げる局面で強制ロスカットを避けるために手元資金を確保。
- 買い増しの好機に備える：相場急落時に冷静に買い向かうための余力としてキャッシュ保有が役立つ。
戦争勃発後の相場 – 短期急落と長期的な視点
実際に戦争が勃発すると、市場はパニック的な売りに見舞われるケースが多々あります。しかし、歴史を振り返ると「不透明感が晴れた後の急反発」も珍しくありません。
どのセクターが売られ、どのセクターが買われるか
- 売られやすいセクター：旅行・航空・観光などのレジャー関連、あるいは小売や自動車など景気敏感業種。
- 買われやすいセクター：防衛関連株、エネルギー関連、金などの安全資産。
パニックの中で仕込むリスクとリターン
- ハイリスク・ハイリターン：底値を正確に捉えるのは困難。大きな利益の可能性と同時に、大きな損失リスクも。
- ストップロスの活用：短期トレードを狙うならば、損切りラインを明確に設定することが重要。
長期投資家への示唆（過去の反発が早かった例など）
- 戦争勃発後も長期的視点を維持：焦って売らず、保有株のファンダメンタルズが維持できるなら買い増しを検討。
- 歴史的には反発が意外と早い：湾岸戦争やイラク戦争などは数ヶ月で相場が持ち直したケースが多い。
戦争終結・復興局面のチャンス – 歴史が物語る投資タイミング
戦争が終わった後の復興局面は、大きな投資チャンスを生むことがあります。インフラ再建、建設需要、技術革新など、各分野で需要が急増し、新たな市場が開花する可能性が高まるのです。
インフラ再建、建設・資源需要など復興関連セクターの活況
- 建設機械・ゼネコン：道路や橋、公共施設などの再建が需要を押し上げる。
- 資源・エネルギー関連：壊滅した発電所やパイプラインの復旧が急務となり、資源価格が上昇しやすい。
国際協力や経済成長の加速例（戦後日本・ドイツなど）
- マーシャル・プランや世界銀行の融資：欧州の復興や戦後日本のインフラ整備を支えた好例。
- 成長率の急上昇：一度破壊された施設を最新技術で再建するため、効率化が進み、経済成長が加速する。
期間や国情による差異（全てが同じパターンにはならない）
- 政治的安定の重要性：内戦が続いたり、和平合意が不十分だと復興が進まず、投資チャンスも限定的。
- 国際社会の支援規模：ODAや融資が潤沢に供給されるかどうかで再建のスピードや質が大きく変わる。
まとめ – 不透明なリスクと向き合いながら投資を続けるには
地政学リスクが絶えない現代。投資家はどのような心構えで資産を守りながら成長させるか、歴史の教訓から学ぶ点は多いと言えます。
地政学リスクが絶えない世界での心構え
- 短期の乱高下を冷静に受け止める：戦争リスクが顕在化するとボラティリティが急上昇するが、過去のパターンを踏まえ慌てずに行動。
- 複数のシナリオを想定：最悪の場合や短期決着シナリオなど、いくつかのケースに応じた資産配分を考えておく。
複数シナリオを想定し、焦らずに分散投資を検討
- 分散投資の徹底：単一国や単一セクターに資産を集中させないことで戦争リスクを分散。
- リスク許容度の見直し：自分がどこまで損失に耐えられるかを再確認し、必要ならポジション縮小やキャッシュの比率を高める。
【投資は自己責任です】
ここで挙げた戦略やデータは過去の傾向であり、将来を保証するものではありません。特に戦争・紛争はその内容や規模、経済情勢が国によって大きく異なるため、投資判断の際はリスクとリターンを慎重に見極め、ご自身の資産状況や許容度を踏まえて行動してください。
歴史に学び、未来を見据える。地政学リスクが高まっても、長期視点で冷静に投資を続ける姿勢が、最終的には資産を成長させる大きなカギとなるでしょう。
参考サイト
- 三井住友DSアセットマネジメント「7大投資テーマから考えるポートフォリオ戦略（その3）「戦火を凌ぐ」ポートフォリオ戦略」
- 楽天カード「戦争が起こると経済はどうなるのか。一部が儲かる仕組みを過去の事例で解説」
- Forbes JAPAN「迫る「台湾有事」、投資家が買うべき株は？」
- Business Insider「「戦争が起きた時に株式を現金に換えるのは間違い」…投資の神様、ウォーレン・バフェットが忠告する理由」
- nippon.com「トランプ関税に戦々恐々の世界：日本も対抗策迫られる」
- 大和総研「「相互関税」が導入されたら日本経済にはどのような影響があるか」
- 経済産業研究所「トランプ2.0と通商 関税上げに振り回されるな」
初心者向け用語集
- 地政学リスク：国や地域の政治・軍事・外交上の緊張や紛争が、経済や金融市場に影響を及ぼすリスクを指します。
- ハイパーインフレ：物価が極端なスピードで上昇し、通貨の価値が急激に下がる経済現象のことです。
- ESG投資：企業の環境（Environment）・社会（Social）・ガバナンス（Governance）といった要素を重視して行う投資の形態です。
- 防衛関連株：武器や軍需品、防衛装備に関連する企業の株式を指し、軍事衝突や防衛予算の拡大時に需要が高まりやすいとされます。
- レバレッジ：証拠金や担保を用いて手持ち資金以上の取引をすることで、利益や損失の幅が大きくなる投資手法です。
- ボラティリティ：市場価格や資産価格の変動の大きさを示す指標。上がり下がりが激しいほどボラティリティが高いといいます。
- コモディティ：原油や金属、小麦や大豆など、国際的に取引される商品を指し、安全資産やインフレ対策として注目されることがあります。
- GDP：国内総生産（Gross Domestic Product）の略称で、国や地域の経済規模を測る代表的な指標です。
- インフラ再建：戦争や災害などで破壊された道路や電力、通信などを復旧・整備するための事業やプロセスのことです。
免責事項
本記事は情報提供を目的としたものであり、いかなる投資行動を推奨・勧誘するものではありません。記載されている情報は作成時点のものであり、正確性・完全性を保証するものではありません。相場の状況は常に変化しており、経済指標・地政学リスク・金融政策など外的要因によって、予想を大きく上回る変動が生じる可能性があります。
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